¿Puede Argentina refinanciar su deuda con el FMI?

El problema es, aparentemente, con los calendarios de pago a corto plazo. Decimos a corto plazo, pues la toma de deuda del gobierno de Mauricio Macri con el Fondo Monetario Internacional se inició el año pasado, pero tuvo cuantiosos desembolsos por parte de la entidad a nuestro país, al punto tal de hacer del mismo su deudor más grande de toda la historia. 

Según la prestigiosa consultora Ecolatina, el FMI, le desembolsó a nuestro país unos USD 45.000 millones, con lo cual ha cedido ya el 80% del préstamo stand by de los orginales USD 57.000 millones acordados. 

Quedarían por girar unos USD 5.500 millones antes de fin de año, si el gobierno cumple con los "objetivos fiscales", lo cual acercara la transferencia a casi el 90% del préstamo. La pregunta del millón es ¿hay que empezar a pensar en su repago?. El documento de la institución consultada señala que entre 2022 y 2023, nuestro país debería devolverle al FMI más de USD 46.000 millones entre capital e intereses, es decir 5% del PBI de cada año, doblando el monto si se le suma el calendario de pagos de bonos para esos años,

Como sabemos, deuda con deuda no se paga, y son los superávits los encargados de afrontar estos compromisos. Si a este actual contexto de merma en la economía real le sumamos que la mayor parte de los pasivos argentinos están dolarizados, se presenta en el horizonte un doble problema: la falta de dólares geniunos para cancelar la deuda, y la presión que pueda generar sobre el tipo de cambio el hecho de comprar estas divisas en el mercado local. Está claro que, cuando menos, una parte importante de la deuda deberá ser refinanciada.

¿Cómo refinanciar la deuda?

Según Ecolatina, el propio FMI tiene una modalidad: el Servicio Ampliado de Fondos, que se arregla con países que no tienen suficiente moneda extranjera, ampliando el plazo de repago hasta diez años después de concretado el desembolso, pero sigue dependiendo de la aplicación ciertas políticas y condiciones. ¿Tendría la Argentina respaldo suficiente para lograr un un buen acuerdo de repago, ante la imposibilidad de no continuar con el mismo? Hasta ahora, el fondo ha firmado 31 de estos acuerdos, siendo uno de los más importantes el implementado el Grecia, con resultados para nada favorables a nivel socioeconómico y habiendo implementado casi todas las reformas exigidas. El mismo ejemplo se puede ver el Portugal

En conclusión, la posibilidad de refinanciar la deuda existe, pero según proPios y ajenos, el ojo está puesto en las consecuencias que trae sobre los indicadores sociales, la sostenibilidad del crecimiento, el empleo y la generación de dólares genuinos. La posibilidad de conseguir mejores condiciones sobre el repago de la deuda parecen tener que ver más con un contexto internacional favorable y con el respaldo político de la próxima gestión de gobierno que con cualquier otro indicador.