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Deuda sobre deuda ¿Es posible cumplir con las expectativas de todos?

Nuevamente la Economía gana terreno en la Agenda, y las negociaciones con los Bonistas dan marcha atrás. Si bien la última oferta del Gobierno fue considerada "muy buena" hasta para algunos opositores, fondos como BlackRock todavía se niegan a firmar. Crece el interés del FMI porque el país cierre esta etapa, y mientras tanto la realidad económica que deja la pandemia es un frente cada vez más complicado tanto para la Casa Rosada como para las Provincias y Municipios.
En Debate09 de julio de 2020 Max Bustos
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Todas las negociaciones con los Bonistas se hicieron de manera Virtual

Guzmán, la persona a cargo de la cartera de Economía ratificó (entre comillas) que el Gobierno no hará mejoras de la última propuesta de reestructuración (emitida bajo ley extranjera). El país ya cedió casi US$ 13.000 millones más desde su propuesta inicial de abril, lo cual fue bien recibido por los mercados, ya que la Bolsa subió 9% y los bonos, hasta 12%. Se realizaron negociaciones hasta el momento en que lanzamos la oferta. Ahora hay una oferta, y los acreedores decidirán sobre esa oferta, dijo el Ministro.

index¿Las renegociaciones de deuda alguna vez terminan?

¿En qué consiste la nueva oferta?

A diferencia de las otras propuestas, en esta oportunidad el valor supera a los USD 50 (por cada USD 100 de valor nominal) más un cupón atado a las exportaciones agropecuarias, cuyo valor de mercado no está asegurado (y tampoco se sabe cuando pagará). Una oferta que, recordemos, empezó en USD 40, y que extenderá plazos hasta el 4 de Agosto. La nueva oferta tiene una menor quita de capital, reduce el periodo de no pago de intereses y mejora el cupón de los principales bonos. Además, le da vencimientos mas cortos a los Nuevos Bonos, lo cual resulta ser bastante atractivo para los pequeños tenedores.

En tanto, desde el punto de vista político, Alberto Fernández recibió el apoyo de los gobernadores al proceso de reestructuración, a lo que Guzmán sumó "hicimos una oferta que muestra la gran voluntad del gobierno para llegar a un acuerdo; es el máximo esfuerzo que puede hacer Argentina y cumplirlo, hemos ido hasta el límite", reforzando la idea del Take it or Leave it. Pero el interés de cerrar esta negociación no solamente viene, en términos políticos, de la mano de los mandatarios, si no que también el Fondo Monetario Internacional,  el G20 y el Club de París, expresaron un fuerte respaldo a la oferta. "Tenemos que esforzarnos para lograr la colaboración mutua entre acreedores y deudores, de una manera racional y respetuosa", dijo Georgieva Kristalina, la directora del Fondo.

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El nuevo Rechazo de Black Rock

La oferta revisada de la Argentina para su reestructuración de la deuda es un paso en la dirección correcta. Sin
embargo, esta propuesta está cerca de una que pueda apoyada por los acreedores más importantes; ni los grupos Ad Hoc ni los Exchange Boldholder fueron consultados acerca de los términos propuestos,  fue parte del comunicado lanzado por los acreedores que rechazan la última propuesta de Gobierno. Dicen que los  USD 50 por cada USD 100 de valor nominal no les son suficientes a sus expectativas. 

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"Si bien no aceptamos la última propuesta de Argentina, es alentador proporcionar una base para un compromiso constructivo", indicaron, dando pie cordial a seguir las negociaciones. Sucede que este conglomerado de fondos de inversión tiene aproximadamente el 30 % de la deuda, con lo cual su sólo rechazo tira abajo todo el resto de la negociación. El Gobierno advierte que será la última oferta , pero no se ve como algo posible por esta misma razón.

Podes ver el Documento Original desde aquí > deuda_english.pdf

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