Reestructuración de la Deuda

La deuda externa, tema del cual ocupamos gran parte del 2021 y principios del 2022, vuelve al centro de la escena. Massa reaparece con una jugada de recompra de deuda que tiene efectos a corto plazo, pero la cual está sujeta al contexto en el cual se encuentre el país en el periodo 2023-2026, donde el calendario de pago apretará aún más las reservas, con vencimientos de hasta 6.000 millones de dólares. ¿Podrá el traspaso de manos de esos bonos nuevamente al sector público revalorizar su precio? ¿El riesgo país seguiría a la baja? ¿Cuál es el futuro de la economía real?

En los próximos 4 años la Provincia deja de pagar 700 millones de dólares en concepto de capital e interés.

La pandemia tiene a nivel economía más perdedores que ganadores. Sin embargo, la constante intervención del estado en nuestro país juega, sin duda, una diferencia en la depresión de la curva. ¿Cuáles son los límites de las medidas económicas? o lo que es más preciso decir, ¿tiene el estado la capacidad para mantener a flote la economía?

El presidente calificó el de ayer como "un día muy importante para la Argentina" luego de haber tenido en los últimos años "tristes logros", al enumerar que entre mayo de 2018 y diciembre de 2019 se registraron tres grandes devaluaciones y la inflación más alta en 30 años.

Fueron cuatro meses de negociaciones lo que le tomó al Gobierno para poder acercar posiciones con tres grupos de acreedores privados, los de mayor peso. La parte acordada: deuda bajo legislación extranjera. La fecha, prorrogada hasta el 24 de Agosto. ¿La Pandemia aceleró el acuerdo?.

Nuevamente la Economía gana terreno en la Agenda, y las negociaciones con los Bonistas dan marcha atrás. Si bien la última oferta del Gobierno fue considerada "muy buena" hasta para algunos opositores, fondos como BlackRock todavía se niegan a firmar. Crece el interés del FMI porque el país cierre esta etapa, y mientras tanto la realidad económica que deja la pandemia es un frente cada vez más complicado tanto para la Casa Rosada como para las Provincias y Municipios.

Lo que parecía una fecha inamovible respecto al primer pago de bonos globales hace días atrás, se tornó un parámetro mucho más flexible, tanto para el gobierno como para los acreedores. El optimismo incluso llega al FMI. ¿Cuáles son las perspectivas?

22 de Mayo, la fecha clave para la economía argentina. El día de vencimiento de la propuesta oficial a los bonistas. La posición del gobierno es abierta, pero poco flexible desde el esquema original. Los grandes fondos proponen una enorme diferencia en el pago.

El Gobierno Nacional había ya mostrado voluntad de llegar aun acuerdo con los acreedores antes del viernes, hoy abre una nueva arista en la negociación, dispuesto a estudiar cualquier tipo de contraoferta tras un rechazo generalizado de la Banca Extranjera, a la oferta inicial.

Reacción positiva del mercado. El riesgo país retrocede 11,7%, los bonos suben hasta más de 9%, mientras que las acciones argentinas en Wall Street avanzan hasta un 7%. Sucede tras la presentación de la propuesta de la reestructuración de deuda que hizo este jueves el Gobierno.

Un nuevo frente en la agenda del Gobierno. La oferta lanzada para los Bonistas Privados se apoya sobre la quita de interés y el tiempo de gracia. El aval del FMI y la complicada proyección de la economía local y mundial, según sus informes.

El Presidente firmó un decreto que autoriza al ministro de Economía, Martín Guzmán, a efectuar la renegociación con los acreedores.

La negociación con el FMI, aunque estable y de "entendimiento mutuo", muestra pocas opciones flexibles para el Ministro Guzmán. Por un lado, el impacto de la exposición en el congreso sobre los bonos de deuda argentinos y la imprevisibilidad de la reestructuración. Por otro, la imposibilidad total de hacer una quita de capital sobre la deuda de Fondo.

La Restauración de la Sostenibilidad de la Deuda Pública ya es ley, y la negociación con el FMI para replantear el calendario de pagos está pronta a suceder. ¿En qué cuadro de situación se encuentra Argentina frente a sus acreedores?

Dos importantes sucesos de carácter fiscal sacuden el tablero político: la media sanción del proyecto para reestructurar la deuda pública externa y la suspensión del consenso fiscal. La sostenibilidad de la deuda fue declarada “prioritaria para el interés de la República Argentina”. 

Con el tiempo corriendo en contra, el oficialismo busca recuperar la sostenibilidad de los compromisos asumidos bajo legislación extranjera. La negociación será compleja en ambas cámaras , y dependerá de la habilidad para sumar apoyos en el senado.